지난 19일 본 블로그 특집에서는 코스피의 엘리어트파동을 분석하며 "4파 종점인 5,000포인트 부근까지 밀린 뒤 상승 전환할 가능성"을 짚은 바 있다. 열흘 남짓 지난 지금, 코스피는 실제로 5,000선 근처까지 밀렸다가 역대 최대 상승률로 튀어 올랐다. 예측이 얼마나 맞아떨어졌는지, 그리고 그 사이 개인 투자자들은 어떻게 움직였는지 정리해본다.
5,000포인트 부근 — 근접했지만 정확히 찍지는 않았다
7월 19일 특집에서는 코스피 4파 종점을 3월 30일 5,000포인트 부근으로 보고, 이후 상승 5파를 엔딩다이고날로 해석하며 조정이 다시 이 구간까지 내려올 가능성을 열어뒀다. 실제로 코스피는 7월 29일 장중 한때 5,262.77까지 밀리며 5,000선 붕괴 가능성마저 거론됐다. 정확히 5,000을 찍지는 않았지만, 예측했던 지지 구간에서 약 5% 안쪽까지 근접한 뒤 더는 밀리지 않았다.
반등을 촉발한 건 뉴욕발 반도체 훈풍이었다
7월 30일 코스피는 삼성전자의 실적 발표(주주환원 정책 재확인)에도 개인 매물에 밀려 5,593.56으로 마감했다. 그런데 하루 만인 31일, 코스피는 전 거래일보다 1,001.89포인트(17.91%) 오른 6,595.45로 마감하며 2008년 금융위기 당시(11.95%)를 훌쩍 뛰어넘는 역대 최대 상승률을 새로 썼다. 이 반등의 직접적인 계기는 국내 요인이 아니라 간밤 뉴욕증시에서 반도체주가 일제히 오르고 아마존 실적이 시간외로 급등한 것이었다. 예측했던 지지 구간 근처에서 방향이 바뀐 시점과, 이 외부 재료가 나온 시점이 정확히 겹친 셈이다.
같은 기간, 개인은 계속 팔았다
이 열흘 동안 수급 데이터를 보면 눈에 띄는 패턴이 하나 있다. 7월 30일 삼성전자가 장중 8%대 급등했을 때도 개인 매물이 뒤늦게 쏟아지며 지수가 결국 하락 마감했고, 코스피가 역대 최대 상승률을 기록한 31일에도 외국인이 9조원에 육박하는 순매수를 나타내는 동안 개인은 오히려 9조원 넘게 순매도했다. 시장이 가장 많이 흔들렸던 구간(폭락 직후~반등 초입)에서 개인 투자자들은 이틀 연속 순매도를 이어간 것이다.
필자가 보기엔 — 길은 정해져 있고, 이벤트는 그 길을 실어 나른다
이번 사례를 보면서 다시 확인한 생각은, 파동이 가리키는 구간과 그 구간에서 터지는 이벤트를 굳이 별개로 나눠볼 필요는 없다는 점이다. 흔히 "왜 하필 이 시점에 이 뉴스가 나왔을까"라고 묻지만, 오히려 순서가 반대라고 본다 — 시장이 갈 길은 파동상 어느 정도 정해져 있고, 뉴욕 반도체주 급등이나 아마존 실적 같은 이벤트는 그 방향을 세상에 실어 나르는 계기 역할을 할 뿐이라는 것이다. 이번에도 5,000포인트 부근에서 매도세가 소진돼가던 참이었고, 마침 그 타이밍에 외부 재료가 터지면서 이미 준비되고 있던 반전에 불을 붙인 것에 가깝다고 본다. 그래서 "이번엔 방아쇠가 이거였다"는 사후적 설명보다, "이 정도 왔으면 언젠가는 반전이 나올 자리였다"는 쪽에 더 무게를 둔다.
이번 급락 구간에서는 필자가 참고해온 경험칙 하나가 이번에도 어느 정도 들어맞은 것 같다. 충격 5파가 엔딩다이고날 형태로 마무리되면, 그 상승분을 되돌리는 하락은 대개 파동이 형성된 기간의 절반 안에 끝나는 경향이 있다는 것이다. 이번 5파는 4파 종점인 3월 30일부터, 장중 기준 사상 최고점(9,385.59)을 찍은 6월 19일까지 약 12주에 걸쳐 형성됐다. 그리고 되돌림은 이 6월 19일 고점부터 7월 29일 저점(장중 5,262.77)까지 40일, 그러니까 약 6주 만에 끝났다. 형성 기간의 절반과 얼추 맞아떨어진 셈이다. 물론 우연일 수도 있지만, 파동 형성 자체에 이미 그 되돌림의 성격(가파른 상승만큼 가파른 조정)이 어느 정도 내포돼 있었다고 보는 쪽이 조금 더 설득력 있게 느껴진다.
개인적으로는 이번 조정이 여기서 A-B-C 플랫 형태의 단일 파동으로 마무리됐기를 바라는 쪽이다. 만약 그렇다면 이 되돌림은 이미 파동 하나로 완결된 셈이라, 앞으로 7월 29일 저점(5,262.77)을 큰 폭으로 다시 이탈할 가능성은 낮다고 본다. 다만 이것 또한 바람이 섞인 해석이고, 파동 카운트는 언제든 재해석될 수 있는 만큼 이후 움직임을 계속 지켜봐야 할 부분이다.
그보다 더 눈에 밟히는 부분은 개인 투자자들의 수급 패턴이다. "공포에 사고 탐욕에 팔라"는 말은 투자 격언 중에서도 가장 많이 알려진 축에 속하지만, 정작 이번 열흘 동안 개인은 정반대로 움직였다. 가장 많이 흔들렸던 구간, 즉 이론적으로는 가장 싸게 살 수 있었던 구간에서 이틀 연속 순매도를 이어갔고, 그 물량을 외국인이 고스란히 받아갔다. 이건 판단력의 문제라기보다 손실 회피 심리에 가깝다 — 더 떨어질까 봐 파는 게 아니라, 지금의 불확실함 자체를 견디기 힘들어서 파는 경우가 많다는 뜻이다. 파동으로 지지 구간을 어느 정도 가늠할 수 있다 해도, 그 구간에서 실제로 매수 버튼을 누를 수 있느냐는 완전히 다른 차원의 문제라는 걸 이번 열흘이 다시 확인시켜준 셈이다.
(※ 본 포스팅은 투자 권유가 아니며, 특정 방향을 단정하는 글이 아닙니다. 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.)
🔗 함께 보면 좋은 글:
[특집] SK하이닉스와 삼성전자 앞으로 어떻게 대응해야 하나 - 심층적 분석
코스피 17.91% 폭등 마감…2008년 금융위기 기록 넘어선 '역대 최대 상승률'
엘리어트파동(Elliott Wave) — 주가가 상승 5개 파동과 하락(조정) 3개 파동을 반복하며 움직인다고 보는 기술적 분석 이론으로, 분석가의 주관적 해석이 크게 개입되는 도구다.
엔딩다이고날(Ending Diagonal) — 충격 5파의 마지막 국면에서 나타나는 쐐기형 파동 패턴으로, 상승 추세의 힘이 소진되고 있다는 신호로 해석되며 형성 이후 되돌림이 상대적으로 빠르고 가파른 경향이 있다고 알려져 있다.
A-B-C 플랫(Flat) — 엘리어트파동의 대표적인 조정 패턴 중 하나로, 한 번의 A-B-C 파동으로 조정이 완결되는 형태다. 조정이 이 패턴으로 마무리되면 해당 파동의 저점(또는 고점)이 이후 추세에서 지지선(또는 저항선)으로 작동하는 경우가 많다고 여겨진다.
4파 종점 — 엘리어트파동에서 상승 4번째 파동이 끝나는 지점으로, 이후 시작될 조정의 지지선(하단)으로 흔히 참고된다.
손실 회피 편향(Loss Aversion) — 같은 크기의 이익보다 손실을 훨씬 더 고통스럽게 느끼는 심리적 편향으로, 하락장에서 이성적 판단보다 감정적 매도를 유발하는 주요 원인으로 꼽힌다.
📰 참고 기사:
"오늘은 오르는 거 아니었나요"…코스피, 외국인 복귀에도 5593선 하락
외인 9조 '폭풍 매수'에 코스피 올해 최대 상승률⋯SK스퀘어·삼성전기 上
댓글 없음:
댓글 쓰기